SHPORA.net :: PDA | |
Main FAQ гуманитарные науки естественные науки математические науки технические науки #16.Политика финансирования организации за счет собственных ресурсов 16. Политика финансирования организации за счет собственных ресурсов
Данная политика представляет собой часть общей финан¬совой стратегии организации, заключающейся в обеспечении ее производственно-хозяйственной деятельности за счет ис-точников собственного капитала, т.е. является источником финансирования необходимого объема внеоборотных активов, а также определенной доли оборотных активов. В процессе управления собственным капиталом источни¬ки его формирования подразделяются на внутренние и вне¬шние. В составе внутренних источников выделяют нераспре¬деленную прибыль (ей принадлежит основное место), резер¬вные фонды и амортизационные отчисления. Амортизаци¬онные отчисления, которые представляют собой денежное вы¬ражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов, являются источником финансирования простого, а в ряде случаев и расширенного воспроизводства. В процессе прогнозирования целесообразно предусмот¬реть возможность увеличения внутренних источников. В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов можно выделить: •мобилизацию дополнительного паевого капитала (взносы средств учредителей в уставный или складочный капитал); •привлечение дополнительного акционерного капитала (пу¬тем повторной эмиссии и реализации акций); •безвозмездную финансовую помощь от юридических лиц и государства; •конверсию заемных средств в собственные (обмен корпо¬ративных облигаций на акции); •средства целевого финансирования, поступившие на инве¬стиционные цели; •и др. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван покрыть дефицит той их части, которую не удалось сформировать за счет внутренних источ¬ников. Собственный капитал характеризуется простотой привле¬чения, поскольку решения по его увеличению принимаются собственниками и менеджерами без участия других хозяйству¬ющих субъектов. Кроме того, собственный капитал обладает более высокой способностью генерировать прибыль во всех сферах деятельности организации, так как при его использо¬вании отпадает необходимость в уплате ссудного процента и процента по облигационным займам. Величина собственного капитала во многом определяет и финансовое состояние организации, в частности уровень ее финансовой независимости, величину чистых активов, обес¬печенность текущей деятельности собственными источниками финансирования, рентабельность деятельности. Уровень финансовой независимости (устойчивости) орга¬низации предопределяется прежде всего структурой ее ка¬питала. К основным показателям структуры капитала орга¬низации относятся: • коэффициент автономии (Ка = СК/А). Характеризует сте-', / пень финансовой независимости (зависимости) организа- 1н ции от заемных источников финансирования. Определяет-I ся как отношение величины собственного капитала (СК) к суммарной величине активов организации (валюте балан¬са) (А). Расчетное значение не должно быть меньше 0,5; •• коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кс = ЗК/СК). Показывает, каких средств у пред¬приятия больше — собственных или заемных. Определяет¬ся как отношение величины заемного капитала (ЗК) к соб¬ственному (СК). Максимальное значение коэффициента не должно превышать 1;коэффициент финансовой зависимости (коэффициент финансового рычага) (Кф 3). Является обратным коэффи¬циенту автономии. Определяется как отношение величины суммарных активов организации к величине ее собствен¬ного капитала (Кф 3 = А/СК). Показывает влияние структуры капитала как одного из факторов на рентабельность соб¬ственных средств; •коэффициент финансовой устойчивости (Кфу). Характе¬ризует долю постоянного капитала в виде собственных средств (СК) и долгосрочного заемного капитала (ДО) в общей сумме активов (капитала) предприятия: (СК+ДО)/А. В зарубежной практике финансового анализа нормальное значение этого коэффициента принимается равным 0,9. Снижение же коэффициента до 0,75 рассматривается как критический уровень. Недостатками использования только собственного капитала являются: •ограниченность объема привлечения для расширения мас¬штабов предпринимательской деятельности; •более высокая стоимость по сравнению с альтернативны¬ми заемными источниками капитала; •нереализуемая возможность прироста рентабельности за счет использования заемных средств с помощью эффекта финансового рычага. |