SHPORA.net :: PDA

[ Back ]

Рынок ценных бумаг — это система, состоящая из различных

организационных структур, эмитентов и инвесторов, которые теснейшим

образом переплетены между собой информационными и

функциональными связями. При этом одна и та же структура может

выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

Рынок ценных бумаг может быть разделен на первичный рынок,

который охватывает продажи ценных бумаг их первым владельцам,

и вторичный рынок, на котором обращаются ценные бумаги, прошедшие

первичный рынок.

Брокер — это финансовый посредник. Он совершает сделки с

ценными бумагами на основании договора с клиентами или по его

поручению. Брокером может быть хозяйствующий субъект или гражданин.

Дилер совершает куплю-продажу ценных бумаг от своего имени

и за свой счет путем публичного объявления цен сделки. Дилером

может быть только хозяйствующий субъект, являющийся коммерческой

организацией.

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных

бумаг, покупатели-инвесторы и инвестиционные институты.

Эмитент — это юридическое лицо, в том числе государственный

орган, выпускающее (эмитирующее) ценные бумаги и несущее

обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг.

Инвестор— юридическое лицо или гражданин, приобретающий

ценные бумаги от своего имени и за свой счет в целях вложения

денег в предпринимательскую или иную деятельность эмитента.

В качестве эмитентов ценных бумаг на российском рынке следует

выделить:

1) Министерство финансов — крупнейший эмитент ценных бумаг

в России;

2) местные органы власти;

3) бывшие государственные предприятия, преобразованные в

акционерные общества;

4) банки — эмитенты акций, векселей, депозитных и сберегательных

сертификатов;

5) другие эмитенты.

К инвестиционным институтам относятся:

1. Финансовые брокеры — юридические лица, выполняющие

операции по купле-продаже ценных бумаг от имени, по поручению

и за счет клиента.

2. Инвестиционные консультанты — юридические лица, осуществляющие

консультации по поводу выпуска и обращения ценных

бумаг.

3. Инвестиционные компании — юридические лица, осуществляющие

операции на рынке ценных бумаг за свой счет, в том числе

путем их котировки, организующие выпуски ценных бумаг и выступающие

гарантом по ним.

4. Инвестиционные фонды — юридические лица, мобилизующие

денежные средства инвесторов путем выпуска собственных

акций и вкладывающие их от своего имени на банковские счета и

вклады, в покупку ценных бумаг других компаний. Сфера деятельности

инвестиционных компаний на рынке ценных бумаг весьма

обширна. Это и инвестиции (в том числе вложения в ценные бумаги,

создание дочерних предприятий, финансирование инвестиционных

проектов), и помощь в организации размещения ценных бумаг

другим юридическим лицам вплоть до выдачи гарантий по размещению,

и дилерская деятельность, и др.

Цель эмитента на рынке ценных бумаг — мобилизация свободных

денежных средств для финансирования своих программ.

Инвестор преследует следующие цели:

• безопасность инвестиций;

• доходность инвестиций;

• ликвидность инвестиций.

Смена владельца ценных бумаг происходит, как правило, через

посредников на фондовых рынках. Особое место в структуре рынка

ценных бумаг занимают фондовые биржи, которые сами не являются

ни эмитентами (за исключением собственных акций), ни инвесторами.

Фондовая биржа — организация, в задачи которой входит концентрация

спроса и предложения на ценные бумаги и установление

их рыночной стоимости. На фондовые биржи допускаются ценные

бумаги крупных и надежных эмитентов. Для этого на фондовых

биржах существуют процедуры листинга и делистинга. Они заключается

в том, что фондовая биржа устанавливает свои требования

для допуска ценных бумаг компании к котировке.

Понятие котировки включает:

• цену, курс;

• установление биржевой цены, курса (ｫпрокотировать ценуｻ);

• обращение ценных бумаг на бирже;

• официальную публикацию о биржевых курсах ценных бумаг,

валюты, товаров.

Например, требования листинга фондовой биржи могут быть

следующими:

• количество держателей акций не менее 250;

• выпуск ценных бумаг на сумму не менее 50 млн руб.;

• отношение прибыли после уплаты налогов к оплаченному

уставному капиталу не менее 10%.

Деятельность посреднических организаций, предоставляющих

брокерские и дилерские услуги, играет важную роль в функционировании

рынка ценных бумаг. Брокеры осуществляют операции по

поручению и за счет клиента, а дилеры действуют от своего имени

и за свой счет.

Регистратор, или держатель реестра, — организация, осуществляющая

ведение реестров владельцев именных ценных бумаг. По

российскому законодательству акционерные общества численностью

более 500 акционеров обязаны передать полномочия на ведение

своего реестра независимому регистратору.

Депозитарий — организация, оказывающая услуги по хранению

ценных бумаг и/или учету и переходу прав на них.

Клиринговая организация — организация, осуществляющая клиринг,

т.е. деятельность по определению взаимных обязательств участников

операций с ценными бумагами как по деньгам, так и по

ценным бумагам, взаимозачет этих обязательств и расчеты по нет-

то-обязательствам.

Консультационная деятельность на рынке ценных бумаг включает

оказание услуг по анализу рынка ценных бумаг, прогнозированию

конъюнктуры рынка, разработке стратегий проведения инвестиций,

экспертизе инвестиционных проектов, подготовке различных

документов для регистрации в госорганах и т.д.

Деятельность по управлению ценными бумагами — это проведение

в течение некоторого определенного срока за вознаграждение

операций по доверительному управлению ценными бумагами или

денежными средствами, предназначенными для инвестиций в ценные

бумаги. Управляемые активы передаются лицу, отдавшему их в

управление.

Саморегулируемые организации профессиональных участников

рынка ценных бумаг — это добровольные объединения участников

рынка, устанавливающие для своих членов правила поведения на

рынке.

В задачи саморегулируемых организаций входят: создание более

благоприятного климата для ведения бизнеса внутри организации;

защита интересов своих членов в их взаимоотношениях с государственными

органами и другими участниками рынка — нечленами

организации; консультационная помощь в подготовке нормативных

документов регулирующим органам с целью распространения

опыта, накопленного внутри организации, на весь рынок.

Предприятие в условиях рыночной экономики должно играть

активную роль на фондовом рынке, выступая, с одной стороны,

эмитентом ценных бумаг, с другой — инвестором. Это позволит

иметь средства для обновления продукции, расширения производства,

выживания в конкурентной борьбе.