SHPORA.net :: PDA

[ Back ]

1. Понятие инвестиционных решений. Инв решение - решение о вложении фин. ресурсов на длит. срок и при значит. степени риска. Принятие инв. решения явл. целесообразным, если: -инвест-ть ден. ср-ва в пр-во или ц/б имеет смысл только в том случае, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке; -инвест-ть ср-ва имеет смысл, тогда и только тогда, когда рентаб-сть инв-ций превы-шает темпы роста инфляции; -инвест-ть имеет смысл только в наиб. рентаб. с учетом дисконт-ния проекты. 2.Факторы, определяющие инв.решение. В условиях рынка все п/п в той или иной степени связаны с инв. д-стью и принятием инв. решений. При этом принятие решений по инв. проектам зависит от след. факторов: вида инв-ций, ст-сти инв. проекта, наличия альтернативных проектов, ограниченностью фин. ресурсов, доступных для инвест-ния, рисками, связанными с возвратом инвест. вложений.
3. Неопред-сть принятия инв. решения. Инв. д-сть всегда осущ-ся в условиях неопред-сти, степень к-й может существенно варьировать. Неопред-сть инв. решений: - отсутствие полной и достоверной инф-ции о условиях внешн. инв. среды; - случайность появления неблагопр. ситуации на инв. рынке; - противод-вие иных участников рынка; - огранич-сть инв. ресурсов. Т.е неопределённость инв. среды порождает риски.
4.Инвестиционные риски - вероятность отклонения величины фактич. Инв. дохода от величины ожидаемого. Выделяют след. рисков инвестиц-го проекта: 1.единичный риск (изолированный) – когда риск проекта рассм-ся вне связи с др. проектами компании; 2.внутрекорпоративный риск, когда риск проекта рассм-ся в связи с др. проектами компании; 3.рыночный (систематический) риск - вид риска, к-й нельзя компенсировать путем диверс-ции портфеля, и он будет присутствовать всегда и независимо от кол-ва акций. 4. Несистемный риск - не зависит от сос-тояния рынка и является спецификой конкретного п/п. Анализ рисков: Качеств. анализ осущ-ся с целью идентифицировать факторы риска, этапы и работы, при выполнении к-х риск возникает. Количеств. анализ преследует цель количественно опр-ть размеры отд. рисков и риска проекта в целом.
5.Сущность статист., экспертного и комбиниров-го методов.
Суть статист. методов оценки риска закл-ся в опр-нии вероятности возникновения потерь на основе стат. данных предшеств. периода и установлении области (зоны) риска, коэфф-та риска и т.д. Достоинства: возм-сть анализ-ть и оцен-ть разл. варианты развития событий и учитывать разн. факторы рисков в рамках одного подхода. Осн. недостатком этих методов счит-ся необх-сть исп-ния в них вероятностных характ-к. Метод экспертн. оценок предст. собой комплекс логич. и математико–статист. методов и процедур по обработке рез-тов опроса группы экспертов, причем рез-ты опроса явл. единств. источником инф-ции. Довольно часто на практике применяется также комбинированный метод, к-й явл. комбинацией из статист. и экспертного методов определения риска.
6.Оценка ст-сти денег во времени
Концепция ст-сти денег во времени: ст-сть денег с те-чением времени изменяется с учетом нормы прибыли на фин. рынке, в качестве к-й обычно выступает норма ссудного %. Т.е. одно и та же сумма денег в разные пе-риоды времени имеет разную ст-сть, причем эта ст-сть в наст. время всегда выше, чем в любом др. периоде.
7.Будущая и наст. ст-сть денег. 8.Дисконт-ние. 9.Множители наращивания и дисконт-ния. Будущая ст-сть денег предст. собой сумму инвест-ных в наст. момент ср-в, в к-ю они превратятся через опр. промежуток времени с учетом опр. ставки %. Опр-ние буд. ст-сти денег называется наращиванием ст.сти или компаундингом. Множитель наращивания при простых %: (1+n*i); при сложных % (1+i)n, где n - период, i – ставка %.
Настоящая ст-сть денег предст. собой сумму буду-щих ден. ср-в, приведенную к наст. периоду времени с помощью ставки дискон-ния. Дисконт-ние – приведение всех ден. потоков к наст. периоду времени. Диск-ющий множитель явл. обратным множителю наращивания. Диск-ющий множитель при простых %: 1/(1+n*i); при сложных %:1/ (1+i)n.
10.Аннуитет. 11.Будущая и настоящая стоимость аннуитета. Аннуитет – ден. потоки в виде серии равных платежей; потоки платежей, все элементы к-го распределены во времени так, что интервалы м/у любыми 2 послед. платежами постоянны. На условии пренумерандо, т.е. платеж вносится(выдается) в начале периода. Постнумерандо - платеж вносится(выдается) в конце периода. Будущая ст-сть аннуитета -сумма всех составляющих его платежей с начисленными % на конец срока проведения операции. R – один платеж.

Наст. ст-сть аннуитета - сумма, эквивалентная всей серии платежей, на начало срока аннуитета.
12.Оценка инфляции 13.Индекс инфляции
Концепция учета фактора инфляции заключается в необх-сти реальн. отражения ст-сти активов и ден.потоков п/п, а также в возмещении потерь доходов, вызванных инфл. процессами. Для оценки инфляции исп-ют 2 осн. показателя: темп и индекс инфляции. Темп инфляции (ТИ) – показ-ль, отраж-щий размер обесценения денег в опр. периоде; выражается прирос-том ср. уровня цен в % к их номиналу на начало перио-да. Индекс инфляции (ИИ) – пок-ль, отражающий об-щий рост уровня цен в опр. периоде; опр-ся путем суммирования базового их уровня на нач. периода (принимаемого за 1) и темпа инфляции в этом же периоде(ИИ = 1 + ТИ).
14.Форм-е реальн. ставки % с учетом инфляции
Номин.сумма – размер ден. активов без учета фактора инфляции. Реал. сумма – размер ден. активов с учетом корректировки на темп инфляции. Аналогично этому, выделяют номинал. и реал. % ставки. Номин. %-ая ставка – ставка процента без учета фактора ин-фляции. Реал. %-ая ставка – ставка процента, устана-вливаемая с учетом изм-ния покупат. ст-сти денег в связи с инфляцией. Форм-е реальн. %-ой ставки с учетом фактора инфляции основ-ся на прогнозируемом номин-м её уровне и рез-тах прогноза годовых темпов инфляции. В основе расчета реал. %-ой ставки с учетом фактора инфл лежит модель Фишера: IР = (I – ТИ) / (1+ТИ), где IР – реал. % ставка, I – номинал. % ставка, ТИ – темп инфл.